Há três décadas atrás, um grupo de visionários acadêmicos decidiu desafiar o status quo do mercado financeiro, dando origem à LSV Asset Management. Ao perceberem que ações de valor superavam as de crescimento em extensos períodos, esses mestres apostaram na criação de uma gestora revolucionária. Hoje, a LSV gerencia impressionantes US$ 96 bilhões, tornando-se uma potência global com sede em Chicago.
Diferenciando-se ao buscar empresas inicialmente menos atraentes, com crescimento aparentemente lento, a LSV expandiu suas estratégias para além das fronteiras geográficas, oferecendo uma diversidade de 25 estratégias em diversas partes do mundo. Josef Lakonishok, líder do trio visionário, aos 77 anos, personifica essa abordagem peculiar. Enquanto muitos se encantam com gigantes como Nvidia, especializada em chips para inteligência artificial, Lakonishok declara seu amor pela La-Z-Boy, uma fabricante de poltronas na qual a LSV detém 4,4% de participação.
No entanto, investir em valor nem sempre é para os fracos de coração. Lakonishok observa que essa abordagem funciona apenas 60% do tempo. Em um contexto em que empresas como Microsoft e Nvidia se destacaram durante um mercado em alta, a LSV manteve seu foco em empresas mais tranquilas, como ExxonMobil e Comcast, desafiando as tendências populares.
A clientela diversificada da LSV, composta por fundos de pensão e fundos patrimoniais, reflete uma visão de longo prazo. A gestora afirma que seus retornos superaram, em média, mais de dois pontos percentuais por ano em relação aos benchmarks relevantes, consolidando sua reputação como dissidente no universo dos investimentos.
Josef Lakonishok compartilha sua filosofia aos 77 anos, desafiando os padrões de mercado (foto: reprodução/Divulgação/ZVG)
Investidores mudando de rumo
Entretanto, os investidores de varejo estão mostrando certa hesitação, retirando US$ 2 bilhões dos sete fundos mútuos da LSV nos últimos cinco anos. A gestora destaca a acessibilidade de ações baratas, especialmente de empresas menores, quando os compradores de valor se desanimam. A LSV aponta que o terço mais barato das pequenas empresas tem uma média de 12 vezes os lucros, enquanto o terço mais caro tem média de 61. Essas relações agora são de nove e 113, respectivamente.
Estratégia
A estratégia numérica da LSV, que exclui visitas às empresas, foca no fluxo de caixa livre, ajustando a meta ao crescimento das vendas. Lakonishok, que alerta contra mineradores de dados que seguem padrões de mercado, destaca a importância de evitar abordagens tão aleatórias quanto analisar 100 padrões possíveis.
Aos 77 anos, Lakonishok, cofundador da LSV, pode refletir sobre muitos altos e baixos, incluindo a bolha do ponto.com de 1998-2000. Ele não abandonou a Universidade de Illinois até 2004, mas sua cautela se mostra recompensadora. Sobre sua participação na LSV, ele permanece discreto, apenas revelando que é inferior a um terço, sugerindo uma parcela anual líquida de sua família superior a oito dígitos.
As táticas da LSV, enraizadas na abordagem numérica, desafiam as normas convencionais do mercado, destacando a importância de manter a visão de longo prazo para os investidores de valor.
Foto Destaque: Imagem mostrando dados (Divulgação/Reprodução/BestStocks)
